ستساعدك المقالة التالية: ياهو ترد على رسالة إيكان
إليكم الأمر، رد رئيس مجلس إدارة Yahoo، روي بوستوك، على رسالة Icahn إلى مجلس إدارة Yahoo، حيث قام بترشيح 10 أعضاء من أعضاء مجلس إدارة Yahoo المقترحين من Icahn. في الرسالة المذكورة، كرر بوستوك موقف مجلس إدارة Yahoo بأن الأعضاء الحاليين في مجلس الإدارة يظلون المجموعة الأفضل والأكثر تأهيلاً لتحقيق أقصى قدر من القيمة لجميع مستخدمي Yahoo! المساهمين.
يروي بوستوك بعد ذلك الأحداث التي وقعت خلال الأشهر الماضية بين شركتي مايكروسوفت وياهو، لتوضيح الأمر للسيد إيكان الذي ربما أساء تفسير الحقائق ودفعه إلى المضي قدمًا في عرضه بالوكالة.
وهكذا يستمر كابوس ياهو.
عزيزي السيد إيكان:
لقد تلقينا رسالتك فيما يتعلق بنيتك السيطرة على مجلس إدارة شركة Yahoo!.
لسوء الحظ، تعكس رسالتك سوء فهم كبير للحقائق المتعلقة باقتراح Microsoft والعناية التي قام بها مجلس الإدارة لدينا في تقييم هذا الاقتراح والرد عليه. إن المراجعة العادلة للسجل الواقعي تؤدي إلى استنتاج واحد: أن مجلس إدارة شركة ياهو! المكون من عشرة أعضاء، والذي يتألف من تسعة مديرين مستقلين إلى جانب شركة ياهو! يبقى الرئيس التنفيذي جيري يانغ المجموعة الأفضل والأكثر تأهيلاً لتحقيق أقصى قدر من القيمة لجميع مستخدمي Yahoo! المساهمين.
وعلى العكس من ذلك، فإننا لا نعتقد أن ذلك في مصلحة Yahoo! المساهمين للسماح لك وللمرشحين الذين اخترتهم بالتحكم في Yahoo! لغرض صريح هو محاولة فرض بيع Yahoo! لمشتري مهتم سابقًا والذي صرح علنًا أنه قد انتقل. يرجى أن أذكرك بأنه لا يوجد حاليًا أي عرض استحواذ معروض على الطاولة من تلك الشركة أو أي طرف آخر. ومع ذلك، فقد كنا واضحين تمامًا في موقفنا بأننا كنا ومازلنا على استعداد للنظر في أي اقتراح من أي طرف بما في ذلك Microsoft إذا كان يقدم لمساهمينا قيمة كاملة ومحددة.
منذ بداية العملية مع ميكروسوفت، ركز المديرون المستقلون لشركة ياهو! على هدف مركزي واحد: وهو أفضل السبل لتعظيم قيمة حاملي الأسهم. وفي كل الأوقات، أثناء توجيه هذه العملية، كان المديرون المستقلون لشركة ياهو! يدرسون بعناية العرض الأولي غير المرغوب فيه المقدم من مايكروسوفت، والذي كانت قيمته في ذلك الوقت 31 دولارًا للسهم الواحد. بعد النظر في مدخلات مستشاريها الماليين، خلص مجلس الإدارة بالإجماع إلى أن اقتراح مايكروسوفت يقلل بشكل كبير من قيمة شركة ياهو! وبالتالي، لم يكن ذلك في مصلحة الشركة أو المساهمين لدينا. على الرغم من أننا رفضنا هذا العرض علنًا في 11 فبراير 2008، إلا أنه لم يكن من الممكن أن نكون أكثر وضوحًا في تلك الرسالة وفي كل رسالة لاحقة، عامة وخاصة، بأننا كنا ونرغب في الدخول في أي صفقة من شأنها أن تزيد القيمة للمساهمين. وتزويدهم اليقين بالقيمة.
إن سجل جهودنا لإشراك Microsoft في مناقشات هادفة لا لبس فيه. بعد تلقي عرض Microsoft في 31 يناير، اجتمع مجلس إدارتنا أكثر من عشرين مرة لمراجعة عرض Microsoft وبدائل Yahoo! الإستراتيجية الأخرى. طوال هذه العملية، حافظ مجلس إدارتنا على عقل متفتح وأذن مفتوحة. اجتمع مديرونا المستقلون مع العديد من كبار المساهمين لدينا للحصول على آرائهم ولتوضيح أن مجلس إدارة Yahoo! المستقل ملتزم تمامًا بتعظيم قيمة المساهمين. بالإضافة إلى ذلك، وبناءً على توجيهات مجلس الإدارة، التقى فريق الإدارة لدينا بالعديد من المستثمرين لدينا لتقديم نظرة ثاقبة حول إستراتيجية Yahoo! ووجهات نظرها بشأن القيمة.
امتد انفتاح مجلس إدارتنا أيضًا إلى Microsoft. دون قراءة جميع الاتصالات التي تمت بيننا وبين مستشارينا، فإن الإدارة العليا لشركة Yahoo! وتحدث كل من مايكروسوفت والمستشارين الماليين للشركات في مناسبات عديدة واجتمعوا شخصيًا سبع مرات. خلال تلك الاجتماعات، قامت شركة Yahoo! ناقشت أهدافها الإستراتيجية في تحقيق الدخل من الإعلانات على شبكة البحث والعرض، ووجهات نظرها بشأن استراتيجية التشغيل والتكامل في معاملة مع Microsoft، ووجهات نظرها بشأن أوجه التآزر في المعاملات، وشروط الصفقات غير السعرية الأخرى. ونظرًا لأن التأكد من الإغلاق يمثل مشكلة بالغة الأهمية، فقد سعينا إلى فهم تفكير Microsoft فيما يتعلق بالمشكلات التنظيمية المرتبطة بمعاملة محتملة. في الواقع، بناءً على توجيهات مجلس الإدارة، طلب محامونا في 28 مارس/آذار معلومات إضافية في هذا الصدد، وهي معلومات لم تكن متاحة على الإطلاق.
وفي 15 أبريل، تم عقد اجتماع بناءً على طلب شركة ياهو! وفي ذلك الاجتماع، الذي ضم مستشارينا الماليين، أوضحنا مرة أخرى أننا منفتحون على صفقة مع Microsoft. خلال تلك المناقشات، قامت شركة Yahoo! قدمت عرضًا تفصيليًا لخطتها الإستراتيجية والمالية، وأفكارها حول التكامل ووجهة نظرها فيما يتعلق بأوجه التآزر المحتملة التي يمكن تحقيقها في الصفقة، مما يضع أساسًا لشركة Microsoft لفهم – والرد على – استنتاج مجلس الإدارة بأن شركة Microsoft العرض مقوم بأقل من قيمته بشكل كبير للشركة. بعد هذا الاجتماع، قدمنا أيضًا إلى Microsoft قائمة بشروط الصفقة غير السعرية الرئيسية التي يعتقد مجلس الإدارة أنها عناصر مهمة يجب معالجتها في صفقة لتوفير حماية معقولة لمساهمينا.
طوال هذه الفترة، واصلت مايكروسوفت التصريح بأنها لن ترفع عرضها، بل واقترحت أنها يمكن أن تخفضه.
على الرغم من هذا الفشل من جانب مايكروسوفت في الاستجابة بأي طريقة موضوعية لأي من طلبات ياهو!، في الثاني من مايو، وهو نفس اليوم الذي علمنا فيه لأول مرة برغبة مايكروسوفت الواضحة في زيادة عرضها إلى 33 دولارًا (على الرغم من أن هذا “العرض” الشفهي لم يتم تسليمه مطلقًا كتابيًا ولم تتضمن تفاصيل مزيج النقد/الأسهم)، قرر مجلس الإدارة مواصلة المناقشات، وأصدر تعليمات إلى جيري يانغ ليوضح لشركة Microsoft أننا مستعدون للدخول في صفقة تقدر قيمة Yahoo! بسعر 37 دولارًا للسهم الواحد وهذا يوفر يقينًا معقولًا بالقيمة واليقين بالإغلاق. وقد تم إبلاغ Microsoft بذلك شخصيًا في اجتماع عقد في سياتل يوم 3 مايو. ومع عرض ميكروسوفت بسعر 33 دولارًا وعرض ياهو المضاد بسعر 37 دولارًا، اختارت ميكروسوفت، في غضون ساعات، الانسحاب من طاولة المفاوضات وأبلغتنا أنهم “يمضون قدمًا”، ولم يشاركوا مطلقًا في السعر أو أي من المفاوضات. شروط الصفقة غير السعرية الرئيسية.
باختصار، كان مجلس إدارة شركة ياهو مستعداً في كل مرحلة من هذه العملية للدخول في صفقة مع ميكروسوفت من شأنها أن تؤدي إلى تعظيم قيمة حاملي الأسهم ـ وتضمنت التأكد من القيمة والإغلاق. وما رفض مجلس إدارة ياهو المستقل القيام به هو السماح بالاستحواذ على السيطرة على هذه الشركة بأقل من قيمتها الكاملة.
هذا يقودنا إلى اليوم. أداء أعمالنا جيد كما يتضح من نتائج الربع الأول. وكما ذكرنا علنًا، يواصل مجلس إدارتنا استكشاف البدائل الإستراتيجية بنشاط وسرعة لتحقيق أقصى قدر من القيمة لحاملي الأسهم. لن يمنعنا أي من البدائل التي ندرسها من الدخول في معاملة مع Microsoft أو أي طرف آخر.
ما زلنا نعتقد أن مجلس إدارة Yahoo! الحالي يتمتع بالاستقلالية والمعرفة والالتزام بإدارة الشركة عبر بيئة الإنترنت سريعة التغير وتقديم قيمة لشركة Yahoo! والمساهمين فيها.
ونحن نتطلع إلى حوار مثمر.
المخلص لك،
روي بوستوك
رئيس مجلس الإدارة
